市場沒有系統的下行風險

中長期投資價值正在孕育

基金公司認為，在短期內，市場可能會面臨一定的壓力。”當前的經濟預期在“不那么糟糕”和“缺乏上升靈活性”之間反復糾正，流動性仍然是a股市場的主要矛盾。”上海投資摩根基金表示，在沒有系統性風險的情況下，a股市場將繼續處于流動性為主要驅動力的框架內，支持資產估值。

然而，中長期投資價值正在孕育。萬佳基金告訴記者，“穩定增長政策有望繼續努力。從中國來看，8月份金融數據穩定，但信貸內生動能不足，流動性依然充裕。隨著前期金融資金的到位和穩崗穩就業政策的努力，經濟正在恢復上升趨勢。從資本市場來看，股市流動性有望保持合理充裕。我們長期以來一直對a股優質資產的投資價值持樂觀態度。”

西部利得基金認為，未來市場應平衡把握結構性機遇。”短期內，市場結構在增長和價值之間進行了調整，分階段趨于平衡。從長遠來看，考慮到政策實施效率和國內經濟韌性，我們將繼續關注主線下房地產和房地產鏈的穩定增長，軍事、新能源、半導體等高端制造硬領域的持續繁榮，以及疫情后消費板塊的復蘇。”

從目前a股估值水平與歷史類似時期相比，黃金合信基金首席戰略分析師王靜表示，“中長期市場潛在回報和勝率較高，短期非理性下跌釋放部分風險，因此我們不認為a股市場有更大的系統性風險，建議投資者看跌短期波動，根據其風險承受能力做好資本安排。”

大成基金還強調，市場沒有系統的下行風險，從市場趨勢分析來看，短期a股市場橫向波動的可能性較大。

此外，基金公司認為，近期市場風格開始出現轉換跡象。“房地產領域的積極措施正在頻繁出臺，因此低估值、高股息的表現明顯優于市場。目前，仍建議緩慢釋放低布局的宏觀悲觀預期。估值修復的順周期板塊，包括銀行、房地產、家電等房地產鏈行業。增長風格的弱整理趨勢可能還會持續一段時間，短期內不怕調整，新能源板塊估值消化后可以選擇配置。大成基金告訴記者。

民生加銀基金在行業配置方面表示，可以關注“銀房電建”。一是“施工鏈”。今年上半年，大量基礎設施項目投入使用。參照歷史，如果前期新開工增速明顯回升，基礎設施投入使用量往往會在今年9月至12月迎來一輪施工旺季，預計施工增速將回升。我們可以關注建筑和電網行業。二是“房地產竣工鏈”。隨著前期因城市政策支持剛性需求和改善需求的政策出臺，降低LPR利率，近期房地產銷量在去年低基數背景下有所改善，未來幾個月保交樓可能會帶來新的變化。以上可能有助于房地產竣工和房地產后周期消費的邊際改善。此外，大宗商品價格大幅下跌，成本方面有所改善，房地產竣工鏈的性能可能有望邊際改善。三是“社會金融驅動”。目前，社會金融增長率明顯改善，有利于銀行業。四是電力板塊。隨著大宗商品價格達到頂峰，一次性能源價格進入下跌通道，電力企業的成本壓力明顯緩解。同時，在全國高溫天氣背景下，用電需求明顯增加。從長遠來看，隨著電力市場改革的推進，電價逐漸實現市場化，周期性火電可能會削弱和回歸公用事業屬性。

浦銀安盛基金表示，低估價值板塊可以在短期內均衡布局，適度配置。從中長期來看，高端制造和雙碳戰略仍然是高度繁榮的板塊。估值消化后，明年最好選擇高繁榮度子軌道作為配置主線。

應對市場波動

投資者該怎么辦？

事實上，自中國基金行業誕生以來，公開發行基金一直堅持“委托、代理財務”的理念，產品涵蓋債券、股票、商品、期貨、REITS等基礎資產，根植于國內市場投資，全球資產配置，為投資者提供不同的風險偏好、不同的資產規模、不同時期的多元化財務需求，在居民財務管理中發揮著非常重要的作用。

“與市場上的其他金融產品相比，該基金具有專業性、透明度和包容性。投資者可以間接參與資本市場的投資，分享經濟發展的成果，這是公開發行的一個重要優勢。”謝軍告訴記者。

從長期業績來看，我國公開發行基金的長期超額回報也非常明顯。公開發行基金的價值投資和長期投資的投資理念有助于幫助投資者形成正確的投資和財務管理理念，形成積極的良性循環。

那么，投資者應該如何應對市場波動呢？恒生前海基金投資經理謝軍提出了三項建議：

首先，基金投資不應該有短期致富的心態，更不用說追逐漲跌了。基金是長期投資的工具，可以通過科學投資創造合理的回報，不能不耐煩地期望投資基金能“一夜致富”，否則可能導致非理性的投資行為。

其次，我們應該建立長期投資的概念。高質量的公共基金產品可以在長期投資過程中帶來良好的回報。雖然在不利的市場環境中會有波動和回落，但基金更有可能通過專業的風險控制和投資管理來實現牛市和熊市的投資回報。投資者應注意“復利”的效應，長期投資于回報穩定的基金產品，實現財富的增長和積累。

第三，獨立思考和反向投資非常重要。當市場大幅下跌或低點時，我們需要保持冷靜，放松心態，面對市場的短期調整。從歷史上看，大幅下跌往往是長期投資的良好進入點，從延長周期的角度來看，基金可以為投資者創造整體的長期回報，所以不要太關心短期波動，理性地看待下跌。

圖片|站酷海洛包圖片網制作|朱凌子審核|吳珊編輯|白寶玉終審|張欣

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