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意義:在注冊制下，股票發行是通過詢價制進行的。

1、股票發行前，發行人和保薦人需要確定股票發行的市盈率范圍，才能開始股票發行。

這相當于將股票承銷的風險交給市場，交給發起人和發行人對企業估值的市場游戲，不會出現新股發行的高市盈率問題。

在海外市場，新股發行的市盈率范圍一般為8-12倍。如果發行人和承銷商同意該范圍，股票發行和路演可以啟動。

2、股票發行的市場需求是通過路演結果來確定的。路演實際上是股票發行的銷售過程。發行人在發起人的領導下，與潛在的機構投資者一對一會面，介紹招股說明書的內容，主要介紹企業的財務狀況和風險、新股的定價和企業未來的增長空間。

機構投資者根據路演進行股票認購和投標。投標過程是新股發行和認購的開倉過程。總結后，他們可以知道不同市盈率下的股票認購數量。因此，有些人將股票發行查詢制度翻譯成股票發行和開倉制度。

3、發行人和保薦人應根據路演結果協商確定新股發行的最終價格，確保所有股票都能配售，不會失敗；并滿足發行人融資的要求。

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